5月初以來，20cr冷拔管 主力合約一改前期疲態，走出一波反彈行情，不過目前焦煤、20cr冷拔管 基本面并無明顯好轉，供給 過剩問題依然存在，短期20cr冷拔管 價格仍將弱勢。 5月初以來，20cr冷拔管 主力合約一改前期疲態，走出一波反彈行情，不過目前焦煤、20cr冷拔管 基本面并無明顯好轉，供給 過剩問題依然存在，短期20cr冷拔管 價格仍將弱勢。　　20cr冷拔管 產量創出歷史新高　　數據顯示，3月20cr冷拔管 產量創出歷史新高，達到4050萬噸，環比增長10.9%，考慮到4月行業開工率在七成左右，以及煉焦煤價格調價，使得煉焦成本下降虧損緩解，預計4月20cr冷拔管 產量在3900萬噸，焦化行業經營有所好轉。根據歷史數據，近年來5月環比4月增長在3%左右為大概率事件，筆者預計5月將在4017萬噸。總體來看，20cr冷拔管 產量將維持高位格局。　　山西20cr冷拔管 庫存高企　　山西20cr冷拔管 庫存為1824萬噸，處于歷史中高位；北方四港煉焦煤庫存為798萬噸，處于歷史中高位；天津港5月12日庫存為168.97萬噸，為近期低位，與歷史同期相比基本持平。　　上游20cr冷拔管 行業表現不佳　　隨著供應過剩以及今年以來下游需求疲軟，20cr冷拔管 行業利潤下滑顯著，一季度規模以上20cr冷拔管 企業利潤同比下降40.3%，其中3月虧損企業占比超過20%，為近十年來最大虧損比例。考慮到4月煤企連續調價，以及5月以來價格重心進一步下移，預計后期行業虧損或將進一步加劇。根據20cr冷拔管 行業固定資產投資完成額來看，一季度完成額為477.63億元，同比下降12.6%，降幅自2月后進一步擴大，延續去年3月份以來的下行格局。由數據來看，20cr冷拔管 行業投資意愿雖然減弱，但投資額仍然在增加，呈現出產量維持增長但增速有所放緩的格局。　　鋼材實際需求疲軟　　雖然粗鋼產量維持高位，對20cr冷拔管 絕對量需求較高，但就實際需求來看，鋼廠出于成本以及資金方面的考慮，依然會維持原料低庫存，隨用隨采購的策略，補庫積極性不高，目前國內鋼廠20cr冷拔管 庫存可用天數為10天，處于歷史中低位水平，存在補庫存需求但主動補庫存意愿尚不明顯